装配式|装配式建筑中长期趋势明朗，行业有望加速增长

贵阳市近日出台实施意见进一步加快发展装配式建筑，力争在2025年底，全市装配式建筑占新建建筑面积比例达到40%以上。贵阳市同时要求，1日起，全市建筑规模2万平方米以上的棚户区改造安置项目（货币化安置除外）等应采用装配式建造。

目前全国31省份已出台装配式建筑发展规划（其中26个省份已出台相应补贴政策）。据第一财经估测，到2020年，约8个省份的装配式建筑面积占当期新开工面积的30%左右，约5个省份可达20%，预计其余17个省份该比例低于15%。

我们认为，装配式建筑行业已到质变时刻。从宏观政策角度来看，全国装配式建筑推广与补贴并进，推进力度较大，行业有望乘政策春风，早日完善规范化产业化体系；从产业研发及成本角度来看，装配式成本比传统施工高，但传统施工依赖于现场人员，人口红利消失之际，劳务成本不断走高，传统施工方式成本优势逐渐削弱，且技术研发加速之际成本有望降低；从下游来看，当前融资环境偏紧，地产板块具有高周转要求，装配式建筑需求有望扩张。

据民生证券预测，未来三年装配式建筑总规模约12705亿元，2018-2020年我国装配式建筑规模有望达2521亿元、3961亿元、6223亿元，分别占2017年建筑业总产值的1.18%、1.85%、2.91%。国金证券也认为装配式建筑发展大势不可阻挡，2018-2020年将是装配式建筑行业竞争格局快速确立的时间段，2020年之后龙头企业竞争优势将稳固，选择装配式建筑是“站在趋势的一方”。

鉴于装配式建筑中长期趋势明朗，建议重点关注钢结构及塔机设备租赁公司。例如，凭借钢结构住宅领域雄厚的技术实力，涉足钢结构住宅房产开发业务并装配式结构开启技术授权商业模式先河，成为行业发展的领头羊的杭萧钢构（600477.SH）；钢结构加工制造领域龙头鸿路钢构（002541.SZ），通过政企合作模式保证业务收入，紧跟杭萧步伐推广技术授权模式，两种商业模式实现互补，护航公司业绩；建设机械（600984.SH）是国内塔机租赁龙头企业，公司设备保有量提升+租金上涨+设备利用率提升，三重因素共振，公司营收和业绩有望加速增长等。

（来源：第一财经）

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